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短期内流动性趋紧

发布时间:2019-09-21 01:47:44

短期内流动性趋紧

短期内流动性趋紧 三年期央票又停发

央行今日将在公开市场发行一年期央票30亿元。而刚刚在5月12日重启的3年期央票,本周却没有继续发行,这与此前市场预期的隔周发行产生较大偏差。

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市场分析认为,3年期央票重启,主要受制于短期内流动性突然趋紧等原因。昨日,上海银行间市场拆放利率Shibor明显上涨,7天和14天Shibor分别上涨72.16和77.67个基点,报收于4.7108%和4.99%;1个月Shibor上涨39.51个基点,收于4.89%,创近3个月新高。

由于央行在本月12日重启3年央票的当晚,意外宣布上调准备金率0.5个百分点。因此,有分析认为,本周央行停发三年期央票对24日1年期央票利率走势的影响,以及与此密切相关的加息可能,值得市场关注。

专家:仍有加息可能

据报道,平安证券固定收益部经理石磊昨日分析认为,目前央行在公开市场上运用数量工具回笼资金的方法已经乏力,预计央行接下来将采用价格手段来调控通胀。

石磊认为,数量工具的效果受制于资金面的波动,央行应当更着重调整货币市场上的基准利率,让市场形成稳定的预期,通过调整货币市场基准利率影响银行的信贷决策。

交通银行首席经济学家连平此前则对本报表示:预计6月份仍有一次加息机会,央行目前仍以调控通胀为主要政策目标。

央行紧缩步伐难放缓

汇丰PMI指数创10个月以来新低但通胀形势仍严峻

经济减速风险日趋明显。昨日,汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值下滑至10个月位。分析认为,目前实体经济增长动力有所削弱,但是鉴于国内通胀形势,货币政策调控在下半年放松的可能性仍非常小。

昨日,汇丰公布的数据显示,5月制造业PMI初值降至51.1,为自2010年7月以来水平,较4月终值51.8回落。其中,投入价格指数增速创9个月来,为60.12;产出指数亦进一步滑落至10个月水平。

汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌对媒体表示,在新业务增速放缓之际,制造商持续减少库存,导致制造业扩张步伐下滑至10个月低位。

据了解,5月PMI终值定于6月1日发布。该指数2月因春节效应,一度下降至51.7的7个月新低。此后微幅反弹,3月和4月均保持在51.8。

政策分析

遏制通胀仍是调控重要目标

市场人士预计紧缩银根政策在下半年进一步显效之后,对实体经济硬着陆的担忧将更多进入决策层视野。然而分析预计,鉴于国内的通货膨胀局面仍然严峻,央行紧缩步伐不会结束。

统计局公布的4月工业和消费增速双双超预期回落,加之民营企业资金已显紧张,民间借贷利率高企。

中金公司的分析报告指出,无需担心经济出现硬着陆,因目前PMI水平与工业增加值13%和GDP9%的增长率还是比较一致。

央行目标将以遏制通胀为重,预计未来数月将维持紧缩的货币政策。此外,分析指出,央行货币政策正逐步适应经济增速放缓的新常态,因此,政策将更注重与改变经济结构与抑制通胀,因此紧缩性货币政策的退出可能性较小。

PMI初值数据以每月PMI调查总样本量的85%~90%为依据。为反映每月经济运行的趋势,PMI预览数据和终数据皆尽量剔除季节性因素对数据的影响。

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