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放弃拆分阿里股份后雅虎还能够怎么闹呢

发布时间:2019-03-24 16:46:12

虎嗅注:老牌互联公司雅虎离财务意义上的“破产”还远着,“雅虎核心业务2014年的运营现金流达到了近9亿美元,仍在全球站中排名第五”,但是在资本心中,它的投资价值却让人看不到希望。这情形,简直就像是那句“有的人还活着,但他已死了”。那么,雅虎接下来到底要怎么闹呢?

据美国媒体报道,雅虎不会再考虑将阿里巴巴的股权分拆成为一家独立公司,而是考虑有关其门户业务的其他交易选项。“总的来说,我们确实看到了一些迹象,尤其是资本市场在国税局仍需要大量时间来作出终批复这个期间,微软缴税问题所表达出的不确定性的担忧。”雅虎CEO梅耶尔表示,“考虑到这些情况,我们觉得此刻去评估包括反向剥离在内的其他可行性操作,是审慎和明智的。”

这是雅虎周三对放弃剥离阿里巴巴持股计划的正式确认。

所以,怎么重组雅虎,还真的是一件颇让人挠头的事儿。本文来自财富中文,原文标题是《雅虎和梅丽莎的出路》。作者给的看法是只能卖给私募股权公司,但他又承认,私募股权并不擅长将一家消费互联公司起死回生。原因很简单,PE们可以削减成本,但很难创新。

(雅虎确认放弃剥离阿里股份后,)至于其搜索引擎和门户频道在内的核心资产,到底是变卖还是分拆成一家独立运营和上市的公司,目前不得而知。

如果公司出售了雅虎核心业务,那么雅虎股份就失去了经营性公司的支撑。股东将持有的是一部分阿里巴巴的股份、一部分雅虎日本的股份,以及约50亿美元的现金。

人们广泛认为,这家21岁的互联公司可以以50亿-60亿美元(不计留存现金)的价格出售给私募股权公司,但实际上,股东们早就认为公司已经一文不值。在人们心目中,雅虎已是一位步履蹒跚、步入暮年的互联巨人,一旦上述交易发生,它将为雅虎画上句号。

在过去十年,雅虎几乎尝遍了所有办法来回归增长:它启用了一位媒体行业的首席执行官(特瑞•瑟莫尔)、一位回归的创始人(杨致远)、口气强硬的成本削减者(卡罗尔•巴茨)、一位首席技术官(斯科特•汤普森),以及一位产品梦想家(梅丽莎•梅耶尔)。然而,所有的努力都以失败告终。

放弃拆分阿里股份后雅虎还能够怎么闹呢

私募股权可能是可行的手段。雅虎核心业务2014年的运营现金流达到了近9亿美元,仍在全球站中排名第五。行业观察家曾呼吁梅耶削减更多成本,裁减更多员工。然而,她却反其道而行之,收购了50家公司,在昂贵的内容交易领域做出了亏钱的投资。不过,削减成本倒是私募股权公司的专长。

然而,有以下几个重要方面值得注意:私募股权公司并不擅长让消费者互联公司起死回生。它们倒是有一批精通“六西格玛”企业管理战略的队伍,这些人对于如何去削减成本并开展精益运营了如指掌,但却并不知道如何开发出人们喜闻乐见的新型创新产品。

在我的记忆中,倒是有一个大型消费者互联公司的成功收购案例。它就是Skype。2009年,Silver Lake Partners从eBay手里收购了这家公司,然后两年后以三倍的价格卖给了微软。参与这项交易的有一家名为Andreessen Horowitz的风投公司,eBay自身在这家公司也拥有少数股份。因此,这种带有私募股权背景的消费者站东山再起的案例很少见,但也并非不可能。

另一个值得注意的地方是债务:大型收购交易很难为其债务找到买家。鉴于雅虎的营收在不断萎缩,而且面临信用评级继续下调的风险,它的债务就更难处置了。尽管与戴尔670亿美元收购EMC的天价相比,雅虎50亿-60亿美元的收购价格可能算不了什么,但也会让金融买家们犹豫不决。

当然,私募股权也并非就是的出路。战略收购公司,例如Comcast、AT T和Verizon,可能也看到了雅虎资产的价值。Verizon已表示有意收购这家步履蹒跚、年事已高的互联巨头。此前,Verizon仅以40亿美元的价格收购了美国公司。美国曾一度达到1640亿美元的市值峰值,但那又如何呢?

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